数藏行业高速发展，互联网大厂积极布局数字藏品平台端

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文章摘要

数字藏文产业发展迅速，各大互联网公司积极布局。数字馆藏是NFT及相关区块链技术在中国的重要应用。据亿欧咨询，2021年我国数字藏文市场规模1.5亿元，2026年有望达到150亿元。各大互联网公司都在积极布局自己的联盟​​链，并在此基础上搭建了数字化收藏平台。以阿里鲸鱼谭为例，2022H1，鲸鱼谭发行144套，474个数字收藏，总发行量560.27万份，销售额8948.17万元。环比增长翻了一番。

产业链逐渐形成，平台是核心价值。目前数字馆藏产业链主要包括技术供应商、馆藏发行方、发行交易平台等，我们预计未来数字馆藏产业的核心将集中在平台端数字藏品，主要有以下几个方面： @1）与内容端相比，数字采集平台直接接触终端客户，在用户运营方面具有优势； 2）数字收藏平台 可以通过礼品转账交易等游戏增强用户的参与感和粘性，进一步获取收益。 3）区块链技术主要基于开源平台，技术壁垒相对较弱，但合规性要求较高。

交易所积极参与促进数字馆藏的合规性。在数字馆藏的二次流通方面，地方交易所积极参与。从参与角色来看数字藏品，主要是提供交易平台，为交易的合规性背书。以上海文交所为例，上海文交所与新华网合作，打造具有行业领先、规范的国家级版权交易保护联盟链和国家级数字文创元素市场价值管理平台。我们认为，数字馆藏核心作为一种不可替代的代币应用，可以与版权、艺术品等进行绑定，通过与文化交易所的合作，有望实现其合规流通。

国内数字馆藏的核心是内容供给，长期优势取决于运营场景的构建。拿Opensea早期的对标来说，通过低门槛获取更多用户是其成功的重要原因。国内平台也需要有一个出圈的过程，才能不断吸引用户参与。因此，丰富的内容供给是短期竞争的核心要素。长期优势集中在运营场景的建设上。从 NFT 的 CryptoPunks 和 BAYC 的案例可以看出，圈外的 NFT 艺术品需要有合适的场景来匹配，而一个可以构建运营场景的平台，从长远来看有望获得竞争优势.

投资建议：在分发端，平台能力主要在流量和IP端。资源丰富的互联网巨头有望在分销领域获得先发优势。建议关注【华策影视】等具有IP优势的标的；一方面，建议关注与交易所合作的具有潜在合规能力的标的。另外，建议关注具有场景构建能力的目标，比如【周六】。

风险提示：政策监管风险；市场竞争加剧；对数字馆藏的需求低于预期

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