芒果科技发布首批数字藏品纪念芒果广场MCity徐汇滨江河畔

集团旗下芒果科技发布首批数字馆藏。据官方公众号消息，在11月12日上海芒果广场MCity运营开业活动中，芒果科技发布了一款纪念数字收藏，将芒果广场项目建设总3232天的3232张照片拼接成数字收藏纪念芒果。推出Plaza MCity，首次推出限量188份Mango Plaza的数字收藏。上海芒果广场位于徐汇河畔，是上海芒果生态的平行体现。 MCity魔城站是集《星探》、《密室逃脱》等头部IP为一体的线下沉浸式体验馆。芒果是中国优质的内容公司。积累了众多顶级综艺IP，具有围绕优质IP打造一系列数字合集的优势。

虚拟数字人的布局，数字人“瑶瑶”和“小阳”相继出现。 2021年9月至2021年10月，芒果TV首个头像“瑶瑶”、湖南卫视数字主持人“小杨”相继亮相，都是公司实验室自主研发的成果。小杨将在后续节目的应用场景中进行人格训练，使其不断迭代进化。有望加入改版《快乐大本营》，成为国内首个综艺虚拟主持人。此外，在元界的相关布局方面，公司正在探索建立Mango的“元界”平台，全面参与未来传播形态的竞争。

顺应元界的发展趋势，我们认为应该关注国内数字馆藏和虚拟数字人的机会。在元界的研究中，我们率先建立了比较完整的研究框架：元界体验的硬件入口（VR/AR/MR/脑机接口）、操作系统、后端基础设施（ 5G/算力与算法/云计算/边缘计算）、底层架构（引擎/开发工具/数字孪生/区块链）、核心生产要素（人工智能）、内容与场景、合作方。同时，我们也紧跟国内外科技巨头的动向。国外在硬件和核心技术上有更大的优势，而国内在内容和场景（中国式创新、创意红利）上有优势。阵法前行，依次进入元界时代。对于国内媒体领域的投资，我们认为数字馆藏（NFT）和虚拟数字人有望成为优先受益方向。

数字收藏将推动优质 IP 的重新估值。数字馆藏可以锚定虚拟资产的价值，有助于推动内容资产的重估。三个逻辑：解决版权保护痛点、重塑资产流动性、加速数字资产化。我们认为，我们需要专注于拥有优质IP的媒体内容公司。数字馆藏将为IP带来新的流通空间，也开辟了新的创作空间。

虚拟数字人的时代已经开始。我们的研究框架强调人工智能作为核心生产要素的重要作用，预计未来元界中的AIGC（相对于PGC和UGC）将越来越丰富，而AI驱动的虚拟数字人则是属于这一类。虚拟数字人并不是一个新概念。目前已经有很多公司或机构入局数字藏品，技术的模拟效果更加成熟，比如“华智兵”，清华大学第一个AI虚拟学生，阿里的AYAYI，抖音UP主刘烨希、科大讯飞等推出的虚拟人机交互平台1.0等

投资建议：公司正在探索建立Mango Metaverse平台，并已全面开始参与未来传播形式的竞争。目前已布局数字馆藏和虚拟数字人。芒果作为媒体内容制作的领先者，积累了大量优质IP内容数字藏品，并具有围绕优质IP打造一系列数字收藏的优势，这将带来对现有优质内容的重新估值。我们预计公司2021-2023年净利润为24.3/30.0/36.0亿元，对应EPS为1.30/< @1.60/1.93元，对应PE为33/26/22X，2022估值40X，对应目标价64元，维持“买入-A”评级。

风险提示：行业政策监管趋紧，新业务拓展不及预期。

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标签：数字芒果藏品